博彩游戏白菜 天宜上佳冲科创板:还在搞表面写风险、实质写优势?

2020-01-09 15:27:55

博彩游戏白菜 天宜上佳冲科创板:还在搞表面写风险、实质写优势?

博彩游戏白菜,放牛塘

科创板最大特征是什么?

信息披露!以信息披露为中心,这是中央政治局定的调,也是科创板最大的魅力所在!

把信息披露清楚,行与不行,好与不好,交由市场去判断,这就是科创板和注册制的核心。

信息披露最关键是什么?

放牛塘一直认为,最关键是风险因素披露,招股说明书多达四五百页,投资者很难逐字逐句地阅读,所以,把所有风险因素汇总披露在一个地方,至关重要。

在其他成熟证券市场,只要敢把风险因素披露清楚,上市审核基本都能通过,比如一家中国企业去美股上市,风险因素中披露了公司存在可能被政府认定为传销而被处罚的风险,最终上市成功。

如果不完整披露风险,上市后被发现并给投资者造成损失的话,将被赔得倾家荡产。

A股上市,一直不太重视风险披露,隐瞒风险、轻描淡写地披露风险,过去甚至“表面写风险、实质写优势”,语法结构是这样的,“虽然公司如何的牛逼,但依然存在什么风险”,其中“如何牛逼”占80%以上内容,“存在风险”只是点缀一下而已。

遗憾的是,有家已过会科创板企业还在走“表面写风险、实质写优势”的老路。

这叫企业叫北京天宜上佳高新材料股份有限公司,已于2019年6月13日通过上市委审核,目前正在证监会履行注册程序,预计很快就将获准发行。

33-45页是招股说明书(上会稿)的风险因素章节。

公司在“一、技术风险”中提及“虽然公司生产的高铁动车组用粉末冶金闸片在闸片结构、摩擦粒子分布以及制动盘匹配等方面技术优势明显”,不仔细看,还以为看的是竞争优势章节呢!

公司在“二、(一)行业政策风险”中,用了一半篇幅讲优势,“近年来,国家先后出台了一系列鼓励轨道交通行业发展的产业政策,轨道交通装备行业也因此得到了快速的发展。根据《铁路“十三五”发展规划》《“十三 五”现代综合交通运输体系发展规划》《中长期铁路网规划》等产业政策文件, 轨道交通装备行业仍将保持持续发展态势。”

公司在“二、(二)市场竞争加剧风险”中提及“报告期内,发行人主营产品为高铁动车组用粉末冶金闸片,所处行业存在认证、技术、资金、人才、市场等壁垒,市场准入条件较高。由于市场需求旺盛、 国家产业政策的持续向好以及我国轨道交通装备行业的不断发展”,既然门槛那边高,还有啥风险呢,你这不是浪费我们阅读时间吗?

公司在“二、(五)质量控制的风险”中提及“虽然自成立以来,从未发生由于公司产品质量问题导致铁路交通重大安全责任事故的情况”,写风险,跟公司未发生安全事故有啥关系?

公司在“三、(一)专业人才流失及核心技术失密的风险”中提及“虽然公司对相关核心技术建立并执行了完整的内部控制制度”,中介们,你们就那么确定公司执行了完整的制度?

公司在“三、(三)董监高及核心技术人员薪酬下降对公司利润影响的风险”中提及“尽管公司已制定《薪酬管理制度》《董事、监事、高级管理人员薪酬管理制度》,并设立了薪酬与考核委员会,负责制定薪酬计划或方案以及监督执行。”,不要以为把“虽然”换成了“尽管”,我们就认不出来了!

公司在“四、(一)专业人才流失及核心技术失密的风险”中提及“公司应收账款主要为一年以内的应收账款,截至 2018 年 12 月 31 日,一年以内的应收账款账面余额占比为 88.39%,且公司客户资金实力较为雄厚、偿债能力较强、资信良好,公司应收账款发生大额坏账损失的可能性较低。”,说实话,这种欲扬先抑的手法,看着就不想再看公司的任何材料。

公司的“四、(二)主要产品毛利率下降的风险“描述,就真的太过分了,整个内容基本都在讲行业门槛如何高、公司如何牛逼、毛利率如何高、毛利率下降一点如何没关系等。

公司的“四、(三)因铁总联采限价、客户结构、行业竞争情况变化导致公司毛利率下滑的 风险“描述,不说了,累!自己看涂红部分。

公司的“四、(四)固定资产新增折旧风险”描述,难道这是有的写作人员只会用“虽然……,但是……”这个语法造成的吗?

公司的“四、(六)检修模式产品价格变动及毛利和利润下降的风险”,在风险中,公司反复写那几个优势,不累吗,我们看着是挺累的!

公司的“五、(一)法律风险”,重大发现,对于招股说明书,凡是“虽然”、“尽管”等介词前面的内容,建议大家都不要看,浪费时间!这个发现,能否获奖?

公司的“五、(二)知识产权风险”,哦豁,前面的发现好像不灵呢,这段没有转折介词,也被浪费了时间,真是“道高一尺魔高一丈”!

“七、(二)募集资金投资项目无法达到预期目标的风险”,这是第十四个“声东击西”的套路了……

看完,放牛塘有个感觉,这家企业和中介机构像是从十年前“穿越”来的,十年都被淘汰的套路,竟然还在用,有过之而无不及!

客气一点说,是信息披露问题,尖锐一点说,涉嫌诚信有问题!

这家企业看上去是不错,替代进口,毛利率高,利润规模也不小,但是,又能怎么样呢?

康美药业毛利率也高吧,利润规模也大吧,不一样造假,市值从一千多亿跌倒一百多亿,缩水90%以上。

诚信之类的先不说了,我们也管不了,就一个要求,能否在正式稿中,重新写下风险因素章节,浪费我一个人的阅读时间就算了,以后浪费广大投资者的时间,真的合适吗?

“放牛塘主”简介:原是证券公司的内核委员、投行部董事总经理、保荐代表人、注册会计师,现改行运营财经自媒体,誓做一个只说真话的自媒体。

责任编辑:陈悠然 SF104